近几年资产证券化市场规模快速增长，市场创新不断涌现，产品类型进一步丰富，监管政策也在持续引导市场健康、规范发展。 相应的，资产证券化投资也成为债券投资市场上一颗冉冉升起的新星。 今天利得小编就和大家分享一下资产证券化产品相关知识，希望能帮助大家更好地理解和把握资产证券化产品投资。
资产证券化，英文名Asset-backed Securitization，简称ABS，指的是以基础资产未来所产生的现金流为偿付支持，通过结构化等方式进行信用增级，出售给特殊目的载体（SPV），之后由SPV在此基础上发行资产支持证券产品并出售给投资者的过程。
作为一种融资性金融工具，ABS可以理解为企业/金融机构将其未来能取得现金的权利在当下进行贴现。对于融资者来说，ABS业务是一种债务融资，对于投资者来说， 优先级资产证券化产品是一种固定收益品种，而夹层和次级是一种含有“股+债”双重性质的投资品种 。
国内资产证券化开始于1992年海南首推“地产投资券”，2005年国内银行业正式试点，资产证券化也正式拉开帷幕，但随着2008年美国金融危机的爆发，试点戛然而止。 2011年试点重启，资产证券化得到逐步发展。2014年起，在市场的发展创新和政策推动下，国内资产证券化迎来加速发展时期。
资产证券化产品相比于传统债券有其特殊的优势，主要表现为 收益相对较高，风险较为可控 。
中债资信发布的《中国资产证券化白皮书（2018）》中对证券存续期限在4年以内的AAAsf级ABS证券产品（AAAsf档证券发行金额占整个ABS产品规模近80%，且其中期限集中在4年内的占95%）的发行利率与短融、中票、PPN（银行间私募债）的发行利率做了对比分析，结果显示， 与短融、中期相比，同级别、类似期限的ABS产品在绝对收益率上具备一定投资价值，与PPN相比，ABS的信用溢价支付相对较少 。
在风险控制方面，ABS产品较其他债券产品有着独特优势，具体表现为 分散性效果、破产隔离和信用触发机制的预警作用 。资产证券化通过将同类资产打包组合来分散风险，可以降低资产池对单一资产的依赖，从而有效较低资产池的非系统风险。资产证券化基础资产的真实出售可以实现与发起人及SPV的破产风险隔离，从而保障基础资产的定向受偿。信用触发机制的预警作用，则表现为在主体或者资产池出现不利情况之前，证券化可以通过加速清偿、违约提前终止等手段及时保护投资者权益。
为吸引投资者，任何产品在市场发展初期相对于成熟市场一般呈现低风险、高收益特性。利得ABS投资负责人表示，资产证券化在我国尚处于发展阶段，目前国内市场发行证券化产品的 基础资产总体资质较好，且利差较大，产品违约情况较少，个人投资者参与的风险基本可控，具备较高投资价值 。
但从中长期来看，随着市场的发展与完善，市场发行利率优势可能会逐步减小，而更加体现真实的资产收益风险比。利得提醒 合格投资者，对资产证券化的风险和收益一定要保持清醒的认识哦。
由于国内资产证券化发展历史较短，个人投资者对资产证券化产品的熟悉程度较低，研究深度不足，目前我国资产证券化市场的投资者主要为机构投资者（以商业银行为主），个人投资者参与较少。
根据相关规定，资产证券化产品的个人合格投资者需满足金融资产不低于300万元或最近三年年均收入不低于50万元的条件，且合格投资人不能超过200个，单笔认购不能少于100万元。
对于个人合格投资者来说，目前只能 通过购买投资于资产支持证券的基金产品间接参与 资产证券化投资。专业的基金管理人，能够在投前筛选资产、识别风险，投后追踪资产表现，及时发现资产证券化产品的投后风险点。利得提醒广大投资者，在选择基金管理人时应重点考察其专业能力。
在“利得投教小课堂”系列内容中，我们反复强调收益与风险相伴而生，收益高则风险大，风险小则收益也相对更低。 资产证券化产品在债权产品中收益相对偏高，其风险情况如何呢？
资产证券化是以基础资产未来的资金收入为偿付保证的，因此基础资产资质及其预期产生的现金流是重要的风险考察点。 基础资产能否在相应的期限内产生预期的、稳定的现金流收入，决定着资产证券化产品的风险高低 。通常来说， 债券类基础资产的安全性相对高于收益权类基础资产 。
此外，资产证券化的增信措施也值得重点关注—— 强大的增信措施能够有效控制资产证券化产品的投资风险 。利得ABS投资负责人介绍道，目前资产证券化的信用増级主要包括内部信用增级（从基础资产的结构设计角度出发，主要包括结构化分层、超额抵押、超额利差、保证金账户等）和外部信用增级（以主体信用担保为主，主要包括原始权益人差额支付承诺、第三方担保、土地/房产抵押、股权质押等）两种方法。
近几年来，我国资产证券化蓬勃发展，相关领域政策和指引频频出台，截止今年上半年，资产证券化市场存量达34312.54亿元，同比增长45％。利得认为，在市场的完善和政策的规范引导下，资产证券化有着光明前景，具备较高资产配置价值。
利得温馨提醒各位个人合格投资者，在参与资产证券化基金投资时， 应深入考察其基础资产以及增信措施，在充分了解资产证券化产品的风险后，结合自己的投资策略理性购买相关基金产品分享收益。
以上就是本期的分享内容，希望大家了解后有所收获。下一期，利得投教小课堂将为大家带来公募基金相关的投教小知识，敬请期待。
