这次即将到来或已经到来到全球大衰退是美元主动紧缩性衰退，我不止一次地说过货币扩张等于经济增长，既然美元是公认的全球货币，美元紧缩就等同于全球经济紧缩。而且阅读了我这么多期文章应该很容易明白货币紧缩（等同于经济紧缩）分两个方面——借款方的紧缩和花钱方的紧缩，而这两个方面又可以排列组合成 4 种情况——
1. 借钱方和花钱方同时紧缩（例，金融危机时期，银行（借钱方）不想放贷，企业（花钱方）不想借款，经济雪崩。）
2.借钱方扩张，花钱方紧缩（例，衰退时期国家刺激经济，银行（借钱方）降息放贷，企业（花钱方）只想借新还旧，经济衰退。）
3.借钱方紧缩，花钱方扩张（例，国家去杠杆时期，银行（借钱方）被迫暂停放贷，企业（花钱方）资金需求旺盛，金融创新。）
4.借钱方花钱方同时扩张（例，经济繁荣时期，银行（借钱方）积极放贷，企业（花钱方）积极扩张，高歌猛进。
现在来看看美国和美元的情况，小伙伴们觉得属于上述哪种排列组合呢？
第3吗？可能马上要对了，但目前还不对。
借钱方（美联储）依然是紧缩状态，虽然最近有降息而且开始在市场上购买少许国债扩张资产负债表，但美元指数的强势和特朗普对美联储的抱怨显示借钱方依然比较紧。花钱方这次比较特殊，是被动紧缩，美国在全球范围内搞贸易战，势必导致花钱方减少进口消费，从而导致国际市场上的美元紧缩。
所以目前全球处于状态1，但确有往状态 2 去的趋势。
关于资产配置，我在 2019 年 1 月 1 日那期「一经观，周济察」里画过这么一张图，现在看来依然可以一字不改~
One more thing——
继续加息+继续贸易战=借钱方和花钱方同时紧缩
继续加息+暂停贸易战=借钱方紧缩，花钱方扩张
暂停加息+继续贸易战=借钱方扩张，花钱方紧缩
暂停加息+暂停贸易战=借钱方花钱方同时扩张
