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2019-09-09 点击：505
价值投资的鼻祖格雷厄姆曾经说过：如果总是做显而易见或者大家都在做的事，你就赚不到钱，对于理性投资，精神态度比技巧更加重要。
在资本市场博弈，百分之70的人都当了炮灰。因此，要想成为股权投资市场的胜者或者王者，最好的办法就是与大众的决策和思维反过来。这是逆向投资思维，也是行为金融学的理念。
在投资市场，散户的声音往往形成大众的意见，然而即使百分之70的大众意见是一致看多，那也不一定正确。因为决定市场走向的是资金量而不是人数，比如一个高净值投资者有1000万资金，市场散户500人每人持有一万资金，那么起决定作用的是市场上拥有1000万资金的高净值投资者，这500人意见权重的总和也比不上前者，因为他们的资金量之和远远小于这个高净值投资者的资金量。
人都会有思维惯性，在股票投资中也是如此，当看到指数或某支股票长期上涨时，投资者会认为这种趋势很有可能继续保持，而导致过度乐观；同样的，当看到股票连续下跌时，投资者又认为股价有可能会在未来一段时间继续走低，而又导致过度悲观。
举个例子：
2014年—2015年的牛市行情。2014年上半年市场情绪低迷，上证指数在2000点左右徘徊，大蓝筹的代表之一银行股的估值达到历史低位，而后在市场多数人没有预期之时，2014年下半年以金融股为龙头开启了牛市行情。而在2015年5月时市场情绪高涨，多数人认为上证指数很快就可以超过2007年6124点的历史高位，但结果是上证综指从5178点就开始暴跌。如果运用逆向思维，结合扎实的基础研究，就可以在大家都不看好的时候“捡便宜”，并在市场过热时抽身。 只要有市场，就会有市场的声音。问题是，市场的声音往往是情绪式的，只要大盘连续上涨，那么市场就唱多一片；只要大盘连续下跌，那么唱空的声音必然很多。所以在2007年下半年大盘指数6000点时，市场会看到10000点，投资者认购基金异常火爆，导致基金动辄百亿的募集规模一天就发行完毕；相反，现在2400点时，市场却都不看好，调整仍将继续，大部分基民认为投资基金风险较大。正是这种顺应市场的思维方式，导致大部分基金投资者随市场起舞，以短期排名选择基金，以短期涨跌操作基金，其结果肯定不理想，这也是时至今日大部分的投资者仍然亏损严重的主要原因。 逆向投资就是选择那些暂时不被市场看好的股票，利用其他投资者的错误来寻找利润区，然后耐心等待被低估的股票价值终究被市场发现。逆向投资的核心要素是在负面思考的时候买入，下跌只是负面思考的表象，但不是所有下跌都代表充分的负面思考，有时不那么充分的上涨也可能是另一种负面思考。这也可以说，投资标的是相对低估的，也算是一种逆向思维。 为什么运用逆向思维就不买爆款基金呢？
1、一只基金最景气的时候恰好是该基金发行的时候，之后收益性会越来越低
一般某只行业基金发行的时候，往往是该行业景气度最高的时候，也是投资者最趋之若鹜的时候，如果赶在某行业走出了一大波行情后再买入某行业基金，那获得高收益的概率就很小了，这样的个案屡见不鲜。即便是个好行业，但买错了时点，也就如同浮云了。即便是个好行业，但买错了时点，也就如同浮云了。 2、购买那些如雷贯耳的巨无霸基金，有时候不如买那些优秀的小基金。
譬如：著名的彼得林奇的麦哲伦基金，该基金一度是共同基金界难以逾越的传奇。在彼得林奇接管的前七年里，该基金的年复合收益率为26%。此时该基金的规模一直没有超过1亿美元。但是当它的规模不断扩张，变成了一只巨型基金后，业绩就没那么抢眼了。在彼得林奇掌管的后五年里，该基金的年复合收益仅为2.2%，而彼时，该基金的资产超过了50亿美元。同样的道理，对于A股的基金也一样，规模往往成为业绩的杀猪刀。 3、稳定长期的收益其实比偶尔几次优异表现更为重要。
复利需要时间来发酵，但前提是要保持长期稳定增长，如果波动很大、表现很不稳定，只要碰到一两次资产大幅缩水，整个投资计划就可能被打乱，进而前功尽弃。《股市大亨》这本书中忠告投资者，一定要重视基金收益增长的稳定性，因为世界上没有哪种力量比复利更强大。
4、努力确认大多数投资者的心理，然后进行反向操作
观察国内股票型投资基金现金占投资组合的比例，一旦本季度股票型基金的平均现金比例明显超过上季度现金平均比例，该基金就倾向于增加下季度股票资产比例；反之，该基金就倾向于降低下季度股票资产比例。 5、基金将灵活运用多种指标进行相对估值，通过与同行业公司以及国际可比公司进行估值比较， 找出其中价值被深度低估的公司。
6、以涉及重大突发事件且为市场过度反映的股票为投资对象的基金。
景气存在复苏可能但尚未被市场充分发掘的股票，或正处于并购重组但市场存存在分歧的股票，治理结构有望改善但市场预期有限的股票，以这些股票为投资对象的基金往往也会随着个股的市场修复而走强，可以关注一下。 7、市场阶段性关注度较低的基金。
有些基金某些阶段关注度非常高，在市场上非常活跃，而在某些阶段的活跃度却非常低，市场关注度非常低，这时当大家都将目光投入比较热门的基金时，这类阶段性关注低的基金很可能会重新获得资金的青睐而爆发。当然，这类基金的冷门是阶段性的，并不是那些一直都很冷门的基金，如果是那些一直都很冷门的基金，大多数是不会有什么表现的，因为差生逆袭为优生的概率实在是太小了。 “全球投资之父”的约翰·邓普顿说过：“行情总在绝望中诞生，在半信半疑中成长，在憧憬中成熟，在希望中毁灭”。而大投资家格雷厄姆(BenjaminGraham)就曾提出忠告说，投资者投在股市的资金一定不要少于25%或多于75%，当市场下跌时，投资比例就要更接近75%，上涨时就更接近25%。我想，只要你遵守这种控制风险的逆向思维的规则，从长期看，你一定会是这个市场中少数成功的投资者。
最后推荐一下诊股小程序，平时来不及回复大家的个股问题，可以用小程序来诊断一下个股的情况。
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