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2023-03-03 点击：923
再创历史新低的数值，反映出目前贷款利率仍然处于下行周期。研究利率变化的宏观趋势，对于农商银行进行利率定价等经营工作有着基础性作用，因此卡农社区在本文中将对长期数据及最新变化进行简要分析。
二十余年长期趋势
金融机构的贷款加权平均利率更能反映实际水平，但是由于利率市场化时间相对较短，譬如1998年开始扩大贷款利率浮动范围、2004年开始完全放开贷款利率上限;当时农村信用社贷款可以在基准利率上上浮2.3倍，曾经的宽松反而抑制了后来的市场定价能力。所以本文仅仅分析这后一时点以来的相关数据。
2004年12月，贷款加权平均利率为6.75%，比上年同期上行1.05个百分点。2008年12月贷款加权平均利率达到期间的年末最大值8.19%，其中诸多农商银行和农信社则在10%之上，反映出当时发展的热度。此后贷款加权平均利率波动下行，至2022年12月达到最小值4.14%(相关详情见本文附图三)。
从机构看，2022年上半年，6家国有大行贷款加权平均收息率在 4.26%左右，股份制银行加权平均收息率以5.05%左右，上市城商银行在5.12%左右。农商银行相对会高一些，平均收息率一般可能在5.5%至6.5%之间。下半年各机构经营数据尚未正式发布，预测比上半年相对走低。
考虑2003年1月RMB贷款净增量高达4.9万亿元，以及各类商业银行纷纷明显下调的现实，金融野叔预计今年1月贷款加权平均利率在上年末较低基础上保持下行趋势(可能在4%左右)，而3月则可能正式进入“三时代”。
近年季度变化趋势
以2018年下半年以来各季度的贷款加权平均利率为例，2022年12月已经比2018年同期下行1.3个百分点;即使仅仅按照2018年末的RMB贷款存量测算，金融机构的贷款利息收入减少约17718亿元。当然，因为近三年有77.69万亿元的增量因素，所以2022年商业银行可以实现净利润23030亿元;不过三年增幅只有25.8%，远低于同期贷款57%的增幅。
反映在商业银行净息差上就是，从2018年四季度的2.18%，下降至2022年同期的1.91%，降幅0.27个百分点，这对银行的收入和利润增长带来较大挑战。农商银行净息差则从2018年四季度的3.02%，下降至2022年同期的2.10%;尽管相对商业银行平均水平略高，但降幅达到0.92%，因此对于农商银行来说利息净收入增长面临更大挑战。
主要影响因素分析
从货币角度看，当货币供应量增速长期高于GDP增速，货币流速肯定是放缓的，这就意味着资金的收益率下行。例如，2022年我们的M2达到266.43万亿元，GDP为121.02万亿元，则广义货币流速(V2)约为0.45(相关详情见本文附图五)。从债务角度看，当基数越来越大、杠杆率越来越高时，在其他条件基本不变的条件下，贷款利率也会趋于下行、期限趋于拉长，以化解债务风险。
那么，从商业银行利率定价角度看，存款或者其他付息负债的利率与贷款利率是什么关系呢?金融野叔认为，如同广义货币产生来自于信用资产的扩张一样(资产驱动负债)，尽管商业银行在进行贷款利率定价时可以使用“成本加成法”，但是更多时候是贷款利率影响存款利率，即贷款利率的上行或者下行，推动了存款利率的上行或者下行。当下，由于贷款市场竞争压力加大，农商银行就不得不控制存款成本。
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