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2019-09-09 点击：496
到底什么是永续债呢？是真的秩序支付利息不用支付本金吗？
所谓永续债有两种，一种是没有明确还款日期，但发行人可以提前赎回；另外一种是有明确的还款日，但发行人有延期的选择权，就是本来几年年底到期的，发行人有权利将到期日推到明年或后年等。
这两种债券，持有人可以按期取得利息，但不能要求清偿本金，且募集的资金不计入负债而计入权益，就是说借入这种债务，不提高企业的资产负债率，但是可以增加资产总额。是一种介于股权和债券之间的金融工具，又称“债券中的股票”。
对于发行人来说，永续债的好处有以下几点：
银行的资本金，直接关系到你的放贷能力和赚钱能力，也关系到是否能执行中央银行货币政策的能力，对实体经济提供支撑等。比如，为了支持实体企业童子，央行发出货币宽松的信号，但是商业银行由于存贷比等考核指标的约束，资本金不足以支撑继续放贷，也就不能执行央行的货币政策，不能向市场投放货币，调控经济和金融。
现在央行为了鼓励银行多给企业贷款，一边给银行降准，另一边还想帮银行补充资本金。比如银行如果可以定向增发，就能补充资本，但现在股市这个样子太熊了，进股市也圈不到钱。那怎么办呢，就发明出了这个永续债，它发行后，因为不用还，也可以算作银行的一级资本，从债市里找钱。
继今年1月份中行成功发行首单400亿元永续债后，共有包括工行、农行、中行、交行、光大、中信、华夏、民生等8家银行披露了拟发行合计不超过4400亿元的永续债再融资计划，其中农行以不超过1200亿元发行金额居规模首位。
最近平安银行加入发行阵营后，计划发行总规模不超过500亿元永续债，商业银行预计发行的永续债规模接近5000亿元。
对于普通的信用债券，如果发生实质性违约， 债券持有人可以启动司法程序， 无论是“以打促谈”和发行人达成其他债务清偿安排， 或是最终通过强制执行程序收回本金利息，投资者终究有讨债的渠道。
但是，永续债的特殊安排几乎堵死了投资者的全部维权途径。投资者主张到期违约吧， 但永续债可以续期；你主张利息违约要求解除合同吧，但永续债可以递延付息，似乎除非发行人忘记续期或者递延付息，永续债就不会发生实质性违约，通过司法程序维权也就无计可施。
无法启动司法程序导致的直接后果就是，永续债投资者只能眼睁睁看着债务人的资产被其他债权人瓜分，除非债务人破产，否则永续债的投资者在所有债权人中必然是最后被清偿的，因为永续债债主的排序比一般债券靠后。
高收益对应的是高风险，这是市场资金的收益法则。理性上，永续债投资者在享受相较于同期债券更高利率的同时， 承受更大的投资风险也是无可厚非， 权当又一次投资者教育，就像2015年的股-灾，2017年爆发的P2P跑-路-潮，就算交是了学费。
我们当然可以站在“买者自负”的立场嗤之以鼻，但当下债市无“偿”，且行且珍惜，没有人能保证永不踩雷。我们唯一能做的，就是对市场各种金融产品保持高度警惕，特别是那些看不懂的产品，千万不要把全部身家都搭进去投资！
为了自己和家人，请擦亮眼睛，捂紧你的口袋，拒绝当被人收割的韭菜。否则，未来金融难民维权的大军中，一定会有你的身影。
延申阅读
据媒体报道，银行“永续债”发行提速，4银行已发1500亿，4900亿在路上。
什么叫永续债？英文是perpetual bond，顾名思义，就是理论上可以永远存在的债券，永远存在的债权！再直白点儿说，是可以根本不用考虑偿还本金的债券。
百度百科这样定义：“永续债券”，又称无期债券，是指没有明确的到期时间或者期限非常长(一般超过30年)的债券。“永续债”不规定到期期限，持有人也不能要求清偿本金，但可以按期取得利息。永续债券一般仅限于政府债券，而且是在不得已的情况下才采用。
“永续债劵”是一种金融产品，介于股票和债券之间，也被称为“债券中的股票”，因为永续债发行人不仅没有固定的还本期限，同时在永续债的每个付息日，发行人也可以自行选择将当期利息以及已经递延的所有利息，推迟至下一个付息日支付，且不受到任何递延支付利息次数的限制，亦不被视为违约行为。
为什么如此密集的发行“永续债券”？在回答这个问题之前，先看一下央行7月12日公布的数据：6月末，广义货币(M2)余额192.14万亿元，同比增长8.5%”。据美联储官网，截止2019-07-01，美元的M2为14.8194万亿美元。按照当前6.88的汇率，美元的M2折算为101.9万亿人民币。中国的GDP是美国的三分之二，但是货币量是美国的1.885574倍，货币发行量已经超过了美国欧洲的总和，逼近美国欧洲日本三大经济体的总和。美国的货币量不得超过GDP的70%，而中国的M2已经达到了200%以上。
照理说，流动性那么大，市场上应该不差钱。但事实上，央行仍在密集地释放流动性。自7月15日起，7天投放1.2万亿。如此看来，还是到处“钱荒”，到处喊渴。这也符合经济“滞胀”的特征，如同糖尿病人，渇、饿，拼命吃，就是不长肉。时下，所有救经济的方子都轮流使了一遍，最后发现，惟一好使的药方是印钞；惟二好使的药方是发债！
所谓的“永续债”是政府信用背书，相当于政府印钞。对于普通人来说，一直都是欠债还钱、本息两讫，可对政府和金融机构以及那些还不上的庞大债务来说，总是能“创新”无数金融产品来给它续命，一直续到永远！其实，我也想发这样的债，欠钱不用还本金，想想都激动。可惜，我的脸不够大。
银行之所以要急吼吼的发行永续债，主要目的在于补充资本，准确的说是补充一级资本。在当今社会整体信用紧缩的背景之下，资本充足率一直是各大商业银行的弱项之一，若是能借了永续债，就可以满足资本充足率要求。如果继续降息，银行的利润会转眼消失，以中国的企业基本面，中国的银行多数都会步德银等欧洲银行的后尘，赔个底朝天！一句话，把银行的风险转嫁到债券市场，对银行股，算是个利好消息。
还有一个重要因素就是，楼市冻住了，股市熄火了，只能由债市接盘！本来，股市是是好的割韭菜方式，既不要还本，还不是付息，并且愿赌服输。可是，现在股市韭菜生长的速度远远跟不镰刀收割的速度，于是，“永续债劵”也是一个不错的选择。它是一种金融衍生品，介于股票和债券之间，也被称为“债券中的股票”。所以，对于“韭菜”而言，总有一款镰刀适合你！
股市最先被放弃，楼市正被半放弃，现在重点是挺债市和汇市，但股市和楼市保不住，债市和汇市也难支撑。时下，几乎所有经济调控措施基本失效，有点效的，也只能靠不断加水。所以，货币放水成为常态。
曾经沧海难为水，除却巫山还是水。一再变相降准，以及集中加印软妹币，充分说明了这一点。但现在的放水，已经不是之前你熟悉的那拨水。所以，靠过去那招买房来应对通胀恐不再灵验。或许，它会让你竹篮打水赶上这场空。
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